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    成本端壓力再現 PTA空單持有

    http://www.bdmdev.live/   2019年8月6日 12:00   期貨日報

      上周PTA期價低位振蕩,受美國決定對中國商品加征關稅影響,周五PTA期價跟隨國際油價大幅下挫,最低至5180。截至上周五收盤,PTA1909報收于5252元/噸,周跌幅20元/噸或0.38%。PTA現貨為5295元/噸,周跌幅300元/噸或5.36%。PTA基差為43元/噸(-166)。

      宏觀利空打壓,國際油價振蕩調整

      7月26日當周,美國EIA原油庫存減少849.6萬桶至4.365億桶,預期減少258.8萬桶;庫欣庫存減少153.3萬桶,汽油庫存減少179.1萬桶。市場調查顯示,歐佩克7月石油產出下滑13萬桶/日至2987萬桶/日。7月OPEC原油產量降至八年新低,減產執行率為163%。2019年1—6月中國原油進口量為24461萬噸,同比增長8.8%。但中美貿易局勢惡化,美聯儲寬松政策力度不及預期,上周四國際油價暴跌。美國決定自9月1日起對從中國進口的剩余的3000億美元商品加征10%關稅。中方表示如果美方加征關稅措施付諸實施,中方將不得不采取必要的反制措施。石油需求前景擔憂大幅升溫,金融市場恐慌情緒加劇。美國再度宣布對伊朗制裁豁免延期90天,對伊核問題5國生效,也助跌油價。預計短期油價區間振蕩為主,關注布油10合約60、美原油09合約53附近支撐。

      新裝置如期投產,PX價格弱勢回落

      國際方面,泰國石油52.7萬噸已重啟負荷9成。沙特阿拉伯道達爾70萬噸于7月8日意外停車檢修,預計將持續1個月。印尼TPPI55萬噸因生產運營狀況不佳7月份暫停PX生產。韓國SK仁川130萬噸計劃9月份檢修45天。越南宜山煉油廠70萬噸裝置檢修計劃提前至10月份,預計停車45天。沙特阿美134萬噸計劃四季度停車檢修45-60天。國內方面,福海創160萬噸PX裝置已重啟。遼陽石化45萬噸5月底開始去瓶頸檢修,計劃8月初重啟并擴能至75萬噸。新裝置方面,中化弘潤石化80萬噸PX裝置8月份正式產出合格品,現負荷9成附近。海南煉化2#100萬噸/年的新增PX裝置計劃9月份投產。文萊恒逸150萬噸PX裝置進入聯動試車階段。上周國內PX負荷較前一周提升0.3個百分點至82%。PX價格在814美元/噸(-29),折合PTA成本4966元/噸。PX-石腦油價差小幅壓縮至322美元/噸(-17)。

      現貨流動性趨松,PTA基差繼續收斂

      PTA裝置方面,福海創450萬噸PTA裝置已重啟。逸盛寧波7月24日開始檢修,計劃近期重啟。萬利聚酯70萬噸7月底停車,重啟時間待定。儀征化纖35萬噸8月1日起檢修40天。福建佳龍60萬噸8月2日起檢修2周。華彬140萬噸計劃8月初短停3-5天。恒力石化220萬噸計劃8月檢修15天。漢邦石化60萬噸有檢修計劃。臺灣亞東150萬噸計劃9月13日起停車檢修17-20天。上周國內PTA負荷大幅提升6.1個百分點至95%。且PTA供應商積極出貨,現貨市場流動趨于寬松,基差進一步收斂。而下游聚酯工廠仍處于減產周期,聚酯負荷下降0.7個百分點至83.9%。終端訂單依然疲弱,江浙織機負荷較前一周下降3個百分點至62%。隨著聚酯現金流逐步修復,部分聚酯工廠存重啟計劃,后期聚酯負荷或有所提升。

      結論及操作建議

      成本方面,美原油庫存下降,歐佩克延續減產,但宏觀利空打壓,國際油價振蕩調整。福海創PX裝置重啟,中化弘潤新裝置如期投產,PX價格弱勢回落,成本線下移至5000元/噸以下。福海創PTA裝置重啟,弱化其他裝置檢修效果,PTA現貨流動性趨松,基差繼續收斂。終端訂單疲弱,下游開工進一步下滑。但隨著聚酯現金流有所修復,聚酯負荷或存在回升可能。成本端和供應端弱勢背景下,中線維持偏空觀點。前期空單可繼續持有,關注5000關口支撐。

    編輯: Ashcol
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